“这些在各大金融机构中流转的cds合约，尽管不是全部有违约风险。”

“但只要小部分，有违约风险，就足以将参与其中的投资银行、保险公司，以及债券发行机构，全部卷入其中了。”

何经理所谓的cds，名叫信用违约互换，也叫信贷违约掉期。

是一种贷款违约保险，也是目前全球交易最为广泛的一种场外信用衍生品。

从某种意义上说，cds是一种价格浮动的，可交易的保单，该保单对贷款风险予以担保。

这种合约，是在98年金融危机之后被创立，在此之后，cds交易得到了快速的发展。信用违约互换的出现解决了信用风险的流动性问题，使得信用风险可以像市场风险一样进行交易，从而转移担保方风险，同时也降低了企业发行债券的难度和成本。

“在整个危机根源发散之中。”

“作为房屋抵押贷款机构和相关衍生债券发行机构的房地美、房利美、美林投资银行、以及众多地方性房屋抵押贷款机构，都参与比较深。”

“cds合约投资中，雷曼兄弟参与很深，算是整个金融市场机构间，最大的卖出方。”

“加利福尼亚州，住房抵押贷款机构indymac银行，危机已经开始爆发，整个市场上出现了很不好的言论，我们估计，多半会发生当初北岩银行的挤兑效应。”

“除了这些直接参与机构以外。”

“目前，大规模持有次贷以及房屋抵押贷款衍生债券的对冲基金、平准基金、共同基金、保险公司等，都具有极高的风险。”

“通过综合分析……”

“我们认同董事长您说的次贷深化，金融危机越来越严重的观点。”

苏越对何经理的这番言论微微颔首，继续问道：“何经理说得很好，除了既定方针里，主力资金进攻的。8